行情回顧

　　今日涂塑螺旋管市場繼續(xù)窄幅下行。截至今日收盤，螺紋鋼主力01合約收3024，較上一交易日跌37點(diǎn);熱卷主力01合約收3253，較上一交易日跌28點(diǎn);焦炭主力合約收1753，較上一交易日跌0.5點(diǎn);焦煤主力合約收1268.5，較上一交易日跌6點(diǎn);鐵礦石主力合約收776，較上一交易日跌2點(diǎn)。截至5日16時(shí)，成品材方面，蘭格鋼鐵網(wǎng)螺紋鋼現(xiàn)貨均價(jià)為3185元，較上一交易日降11元;熱卷均價(jià)為3295元，較上一交易日降21元。原料方面，京唐港進(jìn)口PB粉價(jià)格為795元，較上一交易日持平;唐山準(zhǔn)一級(jí)冶金焦價(jià)格為1540元，較上一交易日持平;唐山遷安主導(dǎo)鋼廠鋼坯出廠價(jià)格為2910元，較上一交易日降20元。

　　市場分析

　　今日鋼市繼續(xù)下行，并未出現(xiàn)完全止跌跡象。多地螺紋、熱卷報(bào)價(jià)繼續(xù)下滑10-20元，多地螺紋鋼現(xiàn)貨報(bào)價(jià)徘徊在3000元/噸以下，鋼坯、帶鋼同步跟隨下跌。從成交上看，總體出貨略好于昨日，今日有入場抄底收貨情況，低價(jià)成交稍好，但沒有特別明顯增量。

　　近期，鋼材市場經(jīng)歷了從宏觀預(yù)期驅(qū)動(dòng)向基本面現(xiàn)實(shí)回歸的艱難轉(zhuǎn)折。此前支撐市場情緒的"G2"貿(mào)易談判緩和預(yù)期以及針對(duì)"十五五"規(guī)劃的政策憧憬已基本被市場消化，炒作熱情退潮后，鋼價(jià)不得不直面自身疲弱的基本面現(xiàn)實(shí)。當(dāng)下，多家鋼廠反映接單情況不及8-9月，雖然風(fēng)電用鋼、船板在此前接單也比較火爆，但強(qiáng)度較此前也有所下降。進(jìn)入四季度后，螺紋、冷熱軋、中厚板等多個(gè)品種表需增幅顯著放緩，螺紋表需單周環(huán)比減少35萬余噸，本周最新庫存數(shù)據(jù)顯示，去庫速度放緩，這受到了行情低迷的影響，也加劇了市場的擔(dān)憂。

　　另一方面，利潤快速下滑，唐山鋼坯利潤較上周下降了40元，虧損加劇。多家鋼廠螺紋已經(jīng)到了虧損水平，北方部分鋼廠熱卷也到了盈虧平衡線附近。因此，近日鋼廠減產(chǎn)聲音增加，但多數(shù)還集中在山西、陜西、新疆等地，大西北建材市場資源投放量已經(jīng)減少。但全國范圍內(nèi)減產(chǎn)還未成規(guī)模。下游需求持續(xù)低迷，供需矛盾突出。當(dāng)前，鋼材市場的核心癥結(jié)在于需求端，但解決的辦法還是在供給端。從數(shù)據(jù)看，社會(huì)庫存降速明顯放緩，而表觀消費(fèi)量下降速度仍然較快，這清晰地表明終端消費(fèi)能力不足，市場正處于"弱現(xiàn)實(shí)"的籠罩之下，供給端收縮是較快的辦法，但面臨較大的現(xiàn)實(shí)難題。

　　下一步，需要等待減產(chǎn)驅(qū)動(dòng)的供需再平衡。在這種市場格局下，趨勢性的上漲機(jī)會(huì)較小。保守起見，有現(xiàn)貨資源的商家，可以采取"反彈即做空"或進(jìn)行"正套"操作，其背后的邏輯在于，價(jià)格的每一次反彈都會(huì)因基本面壓力而難以持續(xù)，從而提供更好的做空或套利機(jī)會(huì)。

　　行情展望

　　目前看，市場真正的轉(zhuǎn)機(jī)，有待于行業(yè)自身開啟深度的供需再平衡。即當(dāng)鋼價(jià)持續(xù)下跌導(dǎo)致鋼廠利潤大幅惡化，出現(xiàn)大面積的實(shí)質(zhì)性虧損時(shí)，才能倒逼鋼廠實(shí)施更大范圍、更具力度的主動(dòng)性減產(chǎn)。唯有看到庫存出現(xiàn)持續(xù)、快速的下降，證明供應(yīng)收縮的速度超過了需求下滑的速度，鋼材價(jià)格方能獲得堅(jiān)實(shí)的底部支撐，并迎來一輪像樣的反彈。在此之前，市場大概率將維持震蕩尋底的弱勢格局。

　　從盤面上看，湖南螺旋焊管廠家認(rèn)為，期螺、期卷破位下行，技術(shù)面走弱。不過午后焦炭、鐵礦等反彈力度稍大，最終收盤跌幅較小，螺紋主力合約在黑色商品中跌幅最大，為1.21%，持倉達(dá)到203萬手，近兩天空頭增倉相對(duì)明顯。目前周線級(jí)別已經(jīng)形成技術(shù)破位，這是一個(gè)重要的信號(hào)，如果本周內(nèi)不能有效反彈，仍要防止新低出現(xiàn)。目前市場正在向下試探3000點(diǎn)這一重要的心理關(guān)口，從當(dāng)前的動(dòng)能來看，存在下破該關(guān)口的概率。